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Connaissez-vous les Procédures de gestion du risque d’évaluation boursière ?
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Les RTD doivent vérifier chaque jour que les estimations de la juste valeur sont correctes pour les positions concernées.
Si des instruments financiers ou des données ne peuvent pas être mis à jour quotidiennement, ils doivent en informer les contrôleurs concernés lors des réunions mensuelles de contrôle des évaluations d’entreprise.
Les RTD doivent proposer une remise en question des données de consensus, s’il y a lieu.
À la demande du groupe de contrôle d’évaluation (VCG), ils doivent fournir des réponses à ces remises en question du consensus.
Les contrôleurs concernés et les gestionnaires indépendants des risques doivent être informés des positions ou des instruments qui seront évalués automatiquement à l’aide d’une source de données de tarification externe, et non avec un prix dérivé en interne.
Les RTD doivent s’assurer que des prix cohérents sont utilisés pour le même instrument financier ou la même entrée dans le modèle d’évaluation.
Remarque : Les différences d’évaluation dues à des heures de mesure différentes ne constituent pas une incohérence.
Les RTD doivent utiliser des modèles standardisés pour documenter les informations dans les documents sur le risque d’évaluation (VRD) liés à l’utilisation des modèles principaux pour déterminer la valeur des produits négociés.
Ce processus sera expliqué plus en détail plus loin dans le cours.
Les RTD doivent s’assurer que les prix utilisés pour mesurer la juste valeur sont conformes à la politique PPV, étant donné qu’un prix inchangé pourrait indiquer qu’il n’a pas été correctement mis à jour en fonction des niveaux du marché comme indiqué dans les Unchanged Pricing Procedures.
Ce processus sera expliqué plus en détail plus loin dans le cours.
XVA est l’acronyme qui englobe tous les ajustements d’évaluation appliqués aux transactions portant sur des dérivés, pour tenir compte de facteurs tels que le risque de crédit et les coûts de financement.
Examinons de plus près quelques-unes des principales méthodes XVA.
Pour continuer, cliquez sur chaque méthode pour afficher plus d’informations.
Le CVA comporte deux éléments :
Le risque de crédit de contrepartie correspond à la différence entre la valeur du portefeuille sans le risque de défaut de contrepartie et la valeur du portefeuille avec le risque de défaut de contrepartie pris en compte.
Le risque de crédit de Citi correspond à la différence entre la valeur du portefeuille sans le risque de défaut de Citi et la valeur du portefeuille avec le risque de défaut de Citi pris en compte.
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Le FVA représente un ajustement de l’évaluation de base, qui reflète les coûts de financement supplémentaires associés aux éléments non garantis des transactions portant sur des dérivés de gré à gré et lorsque Citi ne peut pas réutiliser les garanties déposées par le client.
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Le CoIVA est appliqué aux dérivés de gré à gré garantis qui tiennent compte d’éléments plus avancés des CSA qui ne sont pas pris en compte dans l’approche d’actualisation des transactions enregistrées, tels que les garanties en espèces plutôt qu’en titres, les transactions partiellement garanties, les intérêts en espèces minimaux, l’imputation asymétrique ou d’autres caractéristiques sur mesure.
Pour plus d’informations, consultez le XVA Methodology Document et le CVA Methodology Document.
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Les méthodes d’évaluation doivent impérativement être documentées par les RTD lorsqu’ils évaluent des positions qui présentent une incertitude d’évaluation importante.
Lorsqu’ils demandent une approbation pré-négociation pour des positions qui s’écartent des normes d’enregistrement standards, les RTD doivent soumettre une demande d’approbation via l’outil de workflow METRO. C’est ce qu’on appelle des exceptions d’enregistrement des transactions. Les demandes d’approbation pré-négociation doivent être soumises pour approbation via l’outil de workflow METRO et seront réexaminées au moins une fois par an.
Examinons de plus près ces exceptions d’enregistrement des transactions.
Les RTD doivent vérifier que leurs demandes d’approbation pré-négociation pour les exceptions d’enregistrement des transactions sont autorisées sur leur liste de produits autorisés (PPL) avant d’exécuter ces transactions. Le produit doit être répertorié correctement sur la PPL comme le produit négocié d’origine, avec le type d’enregistrement spécifié.
Chaque exception d’enregistrement des transactions doit être identifiée avec l’ID d’approbation pré-négociation associé dans le système de saisie de transactions (TCS) approprié par le RTD. Les transactions enregistrées dans le TCS approprié seront transférées directement vers l’entrepôt de données central (Olympus) à partir duquel les inventaires mensuels sont générés automatiquement pour pouvoir être utilisés par toutes les parties prenantes, et pour que le responsable du Desk Volker puisse générer des attestations d’inventaire mensuelles. Si des informations clés doivent être modifiées, les traders doivent mettre à jour les approbations pré-négociation. Au moins une fois par an, les approbations pré-négociation (PTA) dans Metro doivent être examinées par le RTD.
Pour en savoir plus sur les types d’exceptions d’enregistrement des transactions, consultez les sections Exceptions d’enregistrement des transactions de la Pricing and Price Verification Policy et des Markets Valuation Risk Procedures.
Pour continuer, cliquez sur chaque spécification pour en savoir plus sur ces types d’enregistrement.
Transaction chargée approximativement : indicative (pas entièrement modélisée)
Il s’agit des enregistrements de transactions qui ne modélisent pas tous les aspects économiques de la transaction. Un ajustement de l’évaluation pourrait être nécessaire pour corriger les répercussions de l’approximation sur l’évaluation.
Exemple : Un swap de taux d’intérêt qui dépend de l’exécution d’une fusion, si l’événement contingent n’est pas modélisé.
Transaction chargée approximativement avec des substituts (entièrement modélisée)
Il s’agit des transactions entièrement enregistrées, mais dont l’évaluation utilise des intrants de substitution qui diffèrent des conditions du contrat. L’utilisation de données de substitution aboutit à des expositions qui ne sont pas clairement identifiées pour mesurer le risque et les rapports sur les risques.
Exemple : Prises en pension structurées modélisées à l’aide des volatilités du taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) au lieu des volatilités des rachats (prises en pension). Si le Vega n’est pas déclaré comme prise en pension Vega, la transaction sera classée comme ALT.
Transaction modifiée en fonction du risque
Il s’agit des transactions ajustées à des fins de gestion et d’évaluation des risques. Les RMT peuvent être classées en tant que RMT paramétriques (utilisant un déplacement basé sur un modèle) ou RMT non paramétriques (utilisant le modèle d’enregistrement dos à dos). Les RMT doivent être paramétrées dans le modèle si possible, et ces RMT paramétriques ne sont pas soumises à l’obligation d’approbation pré-négociation.
Exemple : Une option à barrière ou une option numérique si la barrière a été déplacée.
Transaction chargée modulaire
Il s’agit des transactions entièrement modélisées en tant qu’agrégation de transactions plus simples. Les évaluations et la valeur notionnelle des MLT peuvent être majorées incorrectement. Des ajustements en aval par le Contrôle des produits peuvent être nécessaires pour corriger les majorations des évaluations et de la valeur notionnelle.
Exemple : Swap de change où le taux de change initial et le taux de change à terme sont enregistrés comme deux transactions distinctes.
Les RTD qui ont obtenu une autorisation et une approbation de leurs demandes d’approbation pré-négociation pour les exceptions d’enregistrement des transactions peuvent exécuter ces transactions.
Nous allons maintenant examiner le risque lié au modèle et les actions que les RTD doivent réaliser lorsqu’ils relient des produits aux modèles.
Les RTD, tels que le propriétaire de compte d’entreprise, doivent élaborer un plan et prendre des mesures pour remédier à toute anomalie de modèle non approuvé dans UNO.
Le supérieur du propriétaire de compte d’entreprise doit approuver/refuser la ou les mesure(s) corrective(s) dans UNO.
Types d’anomalie de modèle non approuvé :
Exemple : « [NON APPROUVÉ] Pas encore validé ».
Exemple : « Retiré ».
Si vous avez des questions, veuillez contacter *MKTS GLOBAL Model Risk.
Les RTD doivent exécuter des transactions en utilisant des modèles conformément aux combinaisons PMM autorisées et soumettre des demandes de modification via les workflows PMM si nécessaire.
Les propriétaires de comptes d’entreprise doivent élaborer un plan et prendre des mesures pour remédier aux violations du modèle principal et du périmètre du marché dans UNO.
Le supérieur du propriétaire de compte d’entreprise doit approuver/refuser la ou les mesure(s) corrective(s) dans UNO.
Si vous avez des questions sur l’une des anomalies/violations présentées ici, veuillez contacter *MKTS GLOBAL PMM.
Pour continuer, cliquez sur chaque type d’anomalie/de violation PMM.
Modèle principal (violation PMM)
Le système PMM part de l’ID de produit et du ou des ID de modèle enregistré(s) dans la transaction et les compare aux modèles principaux autorisés pour les produits de référence.
Dépendance du modèle (anomalie PMM)
L’identifiant du modèle enregistré dans la transaction est réconcilié avec les combinaisons de modèles autorisées (dérivées de la logique d’interconnectivité du modèle hébergée dans le système de gestion des risques liés au modèle [iMRMS]).
Périmètre du marché (violation PMM)
1. Durée maximale : Le système déduit la durée en utilisant l’échéance de la transaction et la date de clôture des opérations (COB) et la comparera avec l’autorisation de durée pour ce produit de référence. 2. Paire de devises : Les autorisations de paire de devises s’appliquent à un nombre limité de produits FX multifactoriels.
Les sponsors de modèles doivent :
Il existe un Valuation Risk Document Tool (VRDT) dédié accessible via Citi Risk & Controls, où les VRD sont préparés et stockés.
Si vous avez des questions, veuillez contacter *MKTS GLOBAL VRD Users.
Comme vous le savez maintenant, les RTD doivent exécuter des transactions en utilisant des modèles conformément aux combinaisons PMM autorisées et soumettre des demandes de modification via les workflows PMM si nécessaire.
Examinons maintenant les contrôles que les RTD doivent utiliser lorsque des prix inchangés sont détectés.
Les RTD qui effectuent des examens des prix inchangés s’assurent que les données de marché disponibles sont prises en compte. Ensuite, les RTD doivent vérifier la qualité et la hiérarchie des fournisseurs sélectionnés, ou les évaluations des garanties des produits pour lesquels ils sont les teneurs de marché principaux.
Penchons-nous maintenant sur les évaluations de garanties et de clients.
La distribution des évaluations de clients doit être automatisée à l’aide des applications « Citi Valuations Direct » et « Customer Valuation Pricing System » si nécessaire.
Toutes les évaluations nécessitant une intervention manuelle doivent être gérées par l’équipe Support Évaluation (*CIB US NA Citi Valuations ou *CIB UK EMEA Valuations).
L’équipe Support Évaluation s’assure que les clauses de non-responsabilité et les exigences de conservation des documents sont respectées.
Les évaluations des clients n’incluent pas les prix des provisions pré-négociation facturés aux clients dans le cadre du processus de trading. Les évaluations des dérivés doivent être cohérentes avec l’évaluation du cours moyen par Citi dans les documents comptables.
Les évaluations de produits non dérivés reflètent généralement l’évaluation du cours acheteur, sauf indication contraire.
Pour plus d’informations, veuillez consulter le
Global Collateral, Client Valuation, and Fair Value Disclosures Standard.
Les RTD doivent s’assurer que les évaluations de clients sont cohérentes avec les évaluations d’inventaire et les méthodes de Citi. Ensuite, les RTD peuvent soumettre les demandes de dérogation aux procédures de gestion du risque d’évaluation au VRC pour approbation.
Passons au sujet suivant pour en savoir plus.
Voici un récapitulatif des principales actions requises des RTD pour assurer la conformité avec la Procédure de gestion du risque d’évaluation boursière :
Vous allez maintenant vérifier votre compréhension du contenu en répondant à une évaluation rapide.
Quel est le champ d’application des procédures de gestion du risque d’évaluation ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les cinq options, puis cliquez sur Envoyer.
Les procédures de gestion du risque d’évaluation sont requises pour les trois aspects des évaluations.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Bonne réponse.
Les procédures de gestion du risque d’évaluation sont requises pour les trois aspects des évaluations.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Qui est chargé de superviser l’évaluation d’un titre détenu en garantie ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les quatre options, puis cliquez sur Envoyer.
Les desks teneurs de marché sont chargés de superviser les évaluations des garanties pour les produits figurant sur leurs listes de produits autorisés (PPL).
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
Bonne réponse.
Les desks teneurs de marché sont chargés de superviser les évaluations des garanties pour les produits figurant sur leurs listes de produits autorisés (PPL).
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Méthodes d’évaluation et Évaluations de garanties et de clients.
La transaction suivante doit-elle être incluse dans l’inventaire des « Exceptions d’enregistrement des transactions » ?
Les enregistrements de transactions qui ne reflètent pas tous les aspects économiques de la transaction, mais qui sont enregistrés dans un modèle approuvé.
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les quatre options, puis cliquez sur Envoyer.
Les Transactions chargées approximativement (ALT) sont des transactions pour lesquelles le Desk Prise de risque ne peut pas saisir les aspects économiques de la transaction à l’aide des modèles approuvés par Citi. Ces produits sont enregistrés à l’aide de modèles standards existants approuvés. Des ajustements d’évaluation sont parfois nécessaires pour compenser les caractéristiques de la transaction non prises en charge par le modèle.
Bonne réponse.
Les Transactions chargées approximativement (ALT) sont des transactions pour lesquelles le Desk Prise de risque ne peut pas saisir les aspects économiques de la transaction à l’aide des modèles approuvés par Citi. Ces produits sont enregistrés à l’aide de modèles standards existants approuvés. Des ajustements d’évaluation sont parfois nécessaires pour compenser les caractéristiques de la transaction non prises en charge par le modèle.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Qui est chargé d’identifier toutes les transactions enregistrées avec des exceptions ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les cinq options, puis cliquez sur Envoyer.
Le RTD est chargé d’évaluer si les transactions constituent une Transaction chargée approximativement, une Transaction modifiée en fonction du risque ou une Transaction chargée modulaire.
Le RTD tient un inventaire des transactions et applique les contrôles requis par la Pricing and Price Verification Policy.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Bonne réponse.
Le RTD est chargé d’évaluer si les transactions constituent une Transaction chargée approximativement, une Transaction modifiée en fonction du risque ou une Transaction chargée modulaire.
Le RTD tient un inventaire des transactions et applique les contrôles requis par la Pricing and Price Verification Policy.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Qu’est-ce qui est essentiel pour s’assurer que les documents sur le risque d’évaluation sont correctement tenus à jour ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les cinq options, puis cliquez sur Envoyer.
Tout ce qui précède est impératif pour s’assurer que les documents sur le risque d’évaluation sont exacts et avoir un référentiel à jour.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions et Documents sur le risque d’évaluation.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions et Documents sur le risque d’évaluation.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions et Documents sur le risque d’évaluation.
Bonne réponse.
Tout ce qui précède est impératif pour s’assurer que les documents sur le risque d’évaluation sont exacts et avoir un référentiel à jour.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions et Documents sur le risque d’évaluation.
En cas d’alerte de modèle non approuvé jugée crédible, qui est chargé d’examiner les mesures prises par le propriétaire de compte d’entreprise et d’approuver ou de refuser les mesures correctives sur la plateforme de surveillance (UNO) ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les trois options, puis cliquez sur Envoyer.
En cas d’alerte de modèle non approuvé jugée crédible, elle est transmise au propriétaire de compte d’entreprise concerné pour correction. Le supérieur du propriétaire de compte d’entreprise est chargé d’examiner les mesures prises par le propriétaire de compte d’entreprise et d’approuver ou de refuser les mesures correctives.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Risque lié au modèle.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Risque lié au modèle.
Bonne réponse.
En cas d’alerte de modèle non approuvé jugée crédible, elle est transmise au propriétaire de compte d’entreprise concerné pour correction. Le supérieur du propriétaire de compte d’entreprise est chargé d’examiner les mesures prises par le propriétaire de compte d’entreprise et d’approuver ou de refuser les mesures correctives.
Qui est chargé de mettre en œuvre le contrôle des prix inchangés sur les données utilisées pour les évaluations des produits figurant sur leurs listes de produits autorisés ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les quatre options, puis cliquez sur Envoyer.
Le desk teneur de marché principal est chargé de mettre en œuvre des contrôles sur les données utilisées pour les évaluations des produits figurant sur leurs listes de produits autorisés.
Bonne réponse.
Le desk teneur de marché principal est chargé de mettre en œuvre des contrôles sur les données utilisées pour les évaluations des produits figurant sur leurs listes de produits autorisés.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Contrôles des prix inchangés.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Contrôles des prix inchangés.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Contrôles des prix inchangés.
Si les modèles enregistrés dans une transaction n’incluent aucun modèle principal autorisé (conformément à l’autorisation PMM) pour le produit de référence en question, à quel type d’anomalie cela correspondrait-il ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les trois options, puis cliquez sur Envoyer.
Le système PMM part de l’ID de produit et du ou des ID de modèle enregistré(s) dans la transaction et les compare aux modèles principaux autorisés pour les produits de référence. Si aucun des modèles enregistrés dans la transaction n’est un modèle principal autorisé pour ce produit de référence, cela constituerait une anomalie de modèle principal.
Bonne réponse.
Le système PMM part de l’ID de produit et du ou des ID de modèle enregistré(s) dans la transaction et les compare aux modèles principaux autorisés pour les produits de référence. Si aucun des modèles enregistrés dans la transaction n’est un modèle principal autorisé pour ce produit de référence, cela constituerait une anomalie de modèle principal.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Risque lié au modèle.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Risque lié au modèle.
Lesquelles des catégories de transactions suivantes ne sont pas soumises à l’obligation d’approbation pré-négociation ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les quatre options, puis cliquez sur Envoyer.
Les RMT paramétriques utilisent des modèles conçus pour incorporer de manière dynamique les modifications du risque dans les enregistrements des transactions, les évaluations et les indicateurs de risque en utilisant des paramètres. Les RMT doivent être paramétrées dans le modèle si possible. Les RMT paramétriques ne sont pas soumises à l’obligation d’approbation pré-négociation.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Bonne réponse.
Les RMT paramétriques utilisent des modèles conçus pour incorporer de manière dynamique les modifications du risque dans les enregistrements des transactions, les évaluations et les indicateurs de risque en utilisant des paramètres. Les RMT doivent être paramétrées dans le modèle si possible. Les RMT paramétriques ne sont pas soumises à l’obligation d’approbation pré-négociation.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Mauvaise réponse.
Pour plus d’informations, consultez Exceptions d’enregistrement des transactions.
Qui est chargé de s’assurer que les évaluations des instruments financiers sont cohérentes avec les marchés concernés, et rend compte au Comité des risques d’entreprise et des contrôles des marchés ?
Sélectionnez la meilleure réponse parmi les trois options, puis cliquez sur Envoyer.
Le Comité du risque d’évaluation (VRC) est chargé de s’assurer que les évaluations des instruments financiers sont cohérentes avec les marchés concernés, et rend compte au Comité des risques d’entreprise et des contrôles (BRCC) des marchés.
Mauvaise réponse.
Consultez Gouvernance et rapports pour plus d’informations.
Mauvaise réponse.
Consultez Gouvernance et rapports pour plus d’informations.
Bonne réponse.
Le Comité du risque d’évaluation (VRC) est chargé de s’assurer que les évaluations des instruments financiers sont cohérentes avec les marchés concernés, et rend compte au Comité des risques d’entreprise et des contrôles (BRCC) des marchés.
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