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Las RTD deben garantizar a diario que las estimaciones del valor justo sean adecuadas para las posiciones dentro del alcance.
Si existen instrumentos financieros o insumos que no pueden actualizarse a diario deben notificarlo a los respectivos controladores durante las Reuniones de control de valuaciones del negocio que se llevan a cabo mensualmente.
Las RTD deben proponer puestas a prueba para los datos de consenso cuando corresponda.
Cuando así lo requiera el Grupo de Control de Valuaciones (VCG), deben proporcionar respuestas a estas puestas a prueba en torno al consenso.
Los controladores pertinentes y los Gerentes de Riesgo Independiente deben estar informados de las posiciones o los instrumentos que se marcarán automáticamente utilizando fuentes externas de datos sobre fijación de precios, en contraposición con precios obtenidos internamente.
Las RTD deben asegurarse de que se utilicen precios coherentes para el mismo instrumento financiero o entrada del modelo de valuación.
Nota: Las diferencias en las valuaciones debido a los tiempos de medición diferentes no representan una inconsistencia.
Las RTD deben usar plantillas estandarizadas para documentar la información en los documentos de riesgo en las valuaciones (VRD) relacionadas con el uso de modelos primarios para la determinación del valor de productos negociados.
Más adelante en este curso se ofrecerá información adicional sobre este proceso.
Las RTD deben garantizar que los precios utilizados para la medición del valor justo cumplan con la Política de PPV, ya que un precio sin variaciones podría indicar que no ha sido actualizado correctamente para estar en consonancia con los niveles del mercado, tal y como se indica en los Unchanged Pricing Procedures.
Más adelante en este curso se ofrecerá información adicional sobre este proceso.
XVA es el término que se utiliza para englobar los ajustes de valuación que se aplican a las operaciones de derivados para incluir factores, tales como el riesgo crediticio y los costos de financiación.
Veamos en más detalle algunas metodologías clave XVA.
Seleccione cada una de las metodologías para obtener más información.
El CVA incluye dos componentes:
El riesgo crediticio de contrapartida, que se define como la diferencia entre el valor de la cartera sin el riesgo de impago de la contrapartida y el valor de la cartera con la consideración del riesgo de impago de la contrapartida.
El riesgo crediticio propio de Citi, que se define como la diferencia entre el valor de la cartera sin el riesgo de impago propio de Citi y el valor de la cartera con la consideración del riesgo de impago propio de Citi.
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El FVA representa un ajuste a la valuación de referencia, que refleja los costos adicionales de financiación asociados con los componentes no garantizados de las transacciones con derivados OTC, y en los casos en los que Citi no puede reutilizar los colaterales depositados por clientes.
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El CoIVA se aplica a derivados OTC colateralizados (garantizados) que capturan consideraciones más avanzadas del CSA que no están capturadas en el enfoque de descuentos en el registro de operaciones, tales como efectivo versus garantía en valores, operaciones parcialmente colateralizadas, interés del efectivo mínimo garantizado, contabilización asimétrica u otras características específicas.
Para obtener más información, consulte el XVA Methodology Document y el CVA Methodology Document.
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Las metodologías de valuación son elementos integrales que las RTD deben documentar al valuar posiciones que supongan una incertidumbre sustancial en la valuación.
Al buscar la aprobación previa a la operación para posiciones que no siguen los estándares normales en el registro de operaciones, las RTD deben presentar una solicitud de aprobación a través de la herramienta de flujo de trabajo METRO. Estas se denominan excepciones en el registro de operaciones. Las solicitudes de aprobación previa a la operación deben enviarse para su aprobación a través de la herramienta de flujo de trabajo METRO y están sujetas a una revisión adicional, como mínimo, anualmente.
A continuación, veamos en más detalle estas excepciones en el registro de operaciones.
Las RTD deben garantizar que las solicitudes de aprobación previa para las excepciones en el registro de operaciones estén autorizadas en la Lista de productos permitidos (PPL) antes de ejecutar dichas transacciones. El producto debe figurar de manera precisa en la PPL como producto original negociado, especificando el tipo de registro.
La RTD debe marcar cada excepción en el registro de operaciones con el ID de aprobación previa a la operación asociado en el correspondiente Sistema de Captura de Transacciones (TCS). Las transacciones registradas en el correspondiente TCS se ingresarán directamente al almacén central de datos (Olympus) desde el que se generan mensualmente los inventarios para que usen las partes interesadas y para las certificaciones mensuales de inventarios por parte del director de la Mesa Volker. Los operadores deben actualizar las aprobaciones previas a la operación si hay cambios en la información clave requerida. Como mínimo una vez por año, las aprobaciones previas a la operación (PTA) en Metro deben someterse a revisiones a cargo de la RTD.
Para conocer más acerca de estos tipos de excepciones en el registro de operaciones, consulte las secciones de Excepciones en el registro de operaciones de la Pricing and Price Verification Policy y los Markets Valuation Risk Procedures.
Seleccione cada una de las especificaciones para obtener más información sobre estos tipos de registros.
Operación registrada con valores aproximados: Indicativa (no modelada totalmente)
Son registros de operaciones que no modelan todos los aspectos económicos de la operación. Es posible que se necesite un ajuste de valuación para corregir el impacto de utilizar valores aproximados en la valuación.
Ejemplo: Un intercambio en la tasa de interés que depende de la ejecución de una fusión, si el evento contingente no está modelado.
Operación registrada con valores aproximados con sustitutos (totalmente modelada)
Son transacciones que se registran en su totalidad, pero la valuación utiliza sustitutos de insumos que difieren de los términos del contrato. Usar sustitutos de insumos genera exposiciones que no se identifican claramente en la medición e informe del riesgo.
Ejemplo: Repo estructurada modelada que usa las volatilidades de la tasa interbancaria de Londres (LIBOR) en lugar de las volatilidades de la recompra (Repo). Si Vega no se reporta como Repo Vega, la transacción se clasificará como ALT.
Operación modificada por el riesgo
Se trata de operaciones que se ajustan para fines de gestión de riesgo y valuaciones. Las RMT se pueden clasificar como RMT paramétricas (que usan un cambio basado en el modelo) o RMT no paramétricas (que usan el modelo de registro de operaciones consecutivas). Siempre que sea posible, las RMT deben estar parametrizadas en el modelo, y estas RMT paramétricas están exentas de requisitos de aprobación previa a la operación.
Ejemplo: Una opción de barrera u opción digital en la que se ha cambiado la barrera.
Operación modular registrada
Se trata de operaciones completamente modeladas desglosadas en un conjunto de operaciones más simples. Las valuaciones de las MLT y el valor nocional podrían ser incrementados de manera incorrecta. Es probable que se requieran ajustes posteriores a cargo del área de Control de Productos para corregir los incrementos de las valuaciones y el valor nocional.
Ejemplo: Un intercambio de divisas (FX) en donde las fechas de apertura y fechas de cierre se registran como dos operaciones distintas.
Las RTD que han garantizado que la autorización y aprobación de sus solicitudes previas a la aprobación para las excepciones en el registro de operaciones puedan ejecutar estas transacciones.
A continuación, examinaremos el riesgo modelo y las acciones que deben emprender las RTD al vincular productos con modelos.
Las RTD, tales como el titular de la cuenta de la empresa, deben determinar un plan y emprender acciones para remediar cualquier desviación del modelo no aprobado en UNO.
El supervisor del titular de la cuenta de la empresa debe aprobar/rechazar las acciones de remediación en UNO.
Tipo de desviaciones del modelo no aprobado:
Ejemplo: “[NO APROBADO] Aún no validado”.
Ejemplo: “Retirado”.
Si tiene preguntas, comuníquese con el área de *MKTS GLOBAL Model Risk.
Las RTD deben ejecutar las transacciones utilizando modelos que estén en consonancia con las combinaciones válidas del PMM y enviar las solicitudes de cambio a través de los flujos de trabajo del PMM cuando sea necesario.
Los titulares de la cuenta de la empresa deben determinar un plan y tomar medidas para remediar las infracciones del modelo primario y del alcance de mercado en UNO.
El supervisor del titular de la cuenta de la empresa debe aprobar/rechazar las acciones de remediación en UNO.
Si tiene preguntas sobre cualquiera de las desviaciones/infracciones que aquí tratamos, comuníquese con el área de *MKTS GLOBAL PMM.
Seleccione cada cuadro para revisar los tipos de desviaciones/infracciones del PMM.
Modelo primario (infracción del PMM)
El sistema del PMM revisará el ID del producto y el ID del modelo de cada operación y los comparará con los modelos primarios válidos para productos principales.
Dependencia del modelo (desviación del PMM)
La cadena de modelos asignada a la operación se concilia con las combinaciones de modelos válidas (derivadas de la lógica de interconectividad del modelo alojada en el Sistema de Gestión del Riesgo del Modelo [iMRMS]).
Alcance del mercado (infracción del PMM)
1. Plazo máximo: El sistema calculará el plazo usando el vencimiento de la operación y la fecha del cierre de operaciones (COB), y comparará eso con el permiso en materia de plazos de este producto principal. 2. Par de divisas: Los permisos en torno al par de divisas se aplican a una cantidad limitada de productos FX de múltiples factores.
Los patrocinadores del modelo tienen la tarea de:
Existe una Valuation Risk Document Tool (VRDT a la cual se accede a través del área de Riesgo y Controles de Citi, en la que se preparan y almacenan los VRD.
Si tiene preguntas, comuníquese con el área de *MKTS GLOBAL VRD Users.
Como hemos visto, las RTD deben ejecutar las transacciones usando modelos que estén en consonancia con las combinaciones válidas del PMM y enviar las solicitudes de cambio a través de los flujos de trabajo del PMM cuando sea necesario.
Exploremos a continuación los controles que deben implementar las RTD cuando se observa una fijación de precios sin variaciones.
Las RTD que completen las revisiones de control de fijación de precios sin variaciones garantizan que se refleje la información de mercado disponible. La siguiente etapa del proceso es que las RTD supervisen la calidad y jerarquía de los proveedores seleccionados, o las valuaciones del colateral de productos de los cuales son los principales creadores de mercado.
A continuación, veamos en más detalle las valuaciones del colateral y clientes.
La distribución de valuaciones de clientes debe automatizarse a través de las aplicaciones “Valuaciones directas de Citi” y “Sistema de fijación de precios en la valuación de clientes”, según corresponda.
Cualquier valuación que requiera de una intervención manual debe gestionarla el equipo de Respaldo de Valuaciones. (*CIB US NA Citi Valuations o *CIB UK EMEA Valuations).
El equipo de Respaldo de Valuaciones garantizará que se cumplan con los descargos de responsabilidad y requisitos de retención de registros.
Las valuaciones de clientes no incluyen los precios de aprovisionamiento previos a las operaciones a los clientes como parte del proceso de operaciones. Las valuaciones de derivados deben ser coherentes con la valuación del mercado medio en los libros y registros.
Las valuaciones de instrumentos no derivados por lo general reflejan valuaciones de ofertas, a menos que se indique lo contrario.
Para obtener más información, consulte el Global Collateral, Client Valuation, and Fair Value Disclosures Standard.
Las RTD deben garantizar que las valuaciones de clientes sean coherentes con las valuaciones y metodologías de inventario de Citi. Siguiendo este proceso, las RTD pueden escalar al VRC solicitudes para exenciones y eximiciones de los Procedimientos de Riesgo en las Valuaciones para su correspondiente aprobación.
Prosigamos con el siguiente tema para conocer más información.
Aquí tiene un resumen de las acciones clave necesarias que deben llevar adelante las RTD para garantizar el cumplimiento con el Procedimiento de Riesgo en las Valuaciones de Mercados:
Ahora es el momento de comprobar su comprensión del contenido y completar una breve evaluación.
¿Cuál es el alcance de los Procedimientos de Riesgo en las Valuaciones?
Seleccione la mejor respuesta de las cinco opciones y luego haga clic en Enviar.
Los Procedimientos de Riesgo en las Valuaciones son obligatorios en los tres aspectos de las valuaciones.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
La respuesta es correcta.
Los Procedimientos de Riesgo en las Valuaciones son obligatorios en los tres aspectos de las valuaciones.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
¿Quién es responsable de supervisar la valuación de un valor en garantía?
Seleccione la mejor respuesta de las cuatro opciones y luego haga clic en Enviar.
Las mesas de creación de mercado son responsables de supervisar las valuaciones del colateral para los productos que figuran en su Lista de productos permitidos (PPL).
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
La respuesta es correcta.
Las mesas de creación de mercado son responsables de supervisar las valuaciones del colateral para los productos que figuran en su Lista de productos permitidos (PPL).
La respuesta es incorrecta.
Consulte Metodologías de valuación y Valuaciones de colaterales y clientes para obtener más información.
¿Debe incluirse la siguiente transacción en el inventario de “Excepción en el registro de operaciones”?
Los registros de operaciones que no reflejen todos los aspectos económicos de la operación, pero que estén registrados en un modelo que ha sido aprobado.
Seleccione la mejor respuesta de las cuatro opciones y luego haga clic en Enviar.
Las operaciones registradas con valores aproximados (ALT) son transacciones para las cuales la Mesa de Toma de Riesgos no puede capturar los aspectos económicos relevantes de la operación usando los modelos aprobados de Citi. Estos productos se registran utilizando los modelos estándar existentes aprobados. A veces se requieren ajustes de valuación para compensar las características de la operación que no son compatibles con el modelo.
La respuesta es correcta.
Las operaciones registradas con valores aproximados (ALT) son transacciones para las cuales la Mesa de Toma de Riesgos no puede capturar los aspectos económicos relevantes de la operación usando los modelos aprobados de Citi. Estos productos se registran utilizando los modelos estándar existentes aprobados. A veces se requieren ajustes de valuación para compensar las características de la operación que no son compatibles con el modelo.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
¿Quién es responsable de identificar todas las operaciones registradas con excepciones?
Seleccione la mejor respuesta de las cinco opciones y luego haga clic en Enviar.
La RTD es responsable de evaluar si las transacciones constituyen una operación registrada con valores aproximados, una operación modificada por el riesgo, o una operación modular registrada.
La RTD mantendrá un inventario pertinente de transacciones, y además, cumplirá con los controles requeridos por la Pricing and Price Verification Policy.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es correcta.
La RTD es responsable de evaluar si las transacciones constituyen una operación registrada con valores aproximados, una operación modificada por el riesgo, o una operación modular registrada.
La RTD mantendrá un inventario pertinente de transacciones, y además, cumplirá con los controles requeridos por la Pricing and Price Verification Policy.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
¿Qué cosa es clave para garantizar que los documentos de riesgo en las valuaciones se administren correctamente?
Seleccione la mejor respuesta de las cinco opciones y luego haga clic en Enviar.
Todas las opciones anteriores son imprescindibles para garantizar que los documentos de riesgo en las valuaciones sean precisos y se mantengan actualizados en el repositorio.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones y Documentos de riesgo en las valuaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones y Documentos de riesgo en las valuaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones y Documentos de riesgo en las valuaciones para obtener más información.
La respuesta es correcta.
Todas las opciones anteriores son imprescindibles para garantizar que los documentos de riesgo en las valuaciones sean precisos y se mantengan actualizados en el repositorio.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones y Documentos de riesgo en las valuaciones para obtener más información.
Si una alerta de modelo no aprobado se considera genuina, ¿quién es el responsable de revisar las acciones realizadas por el titular de la cuenta de la empresa y aprobar o rechazar las medidas de remediación a través de la plataforma de supervisión UNO?
Seleccione la mejor respuesta de las tres opciones y luego haga clic en Enviar.
Si una alerta de modelo no aprobado se considera genuina, es asignada al correspondiente titular de la cuenta de la empresa para su remediación. El supervisor del titular de la cuenta de la empresa es responsable de revisar las acciones realizadas por el titular de la cuenta de la empresa y aprobar o rechazar las medidas de remediación.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Riesgo Modelo para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Riesgo Modelo para obtener más información.
La respuesta es correcta.
Si una alerta de modelo no aprobado se considera genuina, es asignada al correspondiente titular de la cuenta de la empresa para su remediación. El supervisor del titular de la cuenta de la empresa es responsable de revisar las acciones realizadas por el titular de la cuenta de la empresa y aprobar o rechazar las medidas de remediación.
¿Quién es responsable de implementar el control de fijación de precios sin variaciones sobre los insumos que se utilizan para las valuaciones de productos de creación de mercado en las Listas de productos permitidos?
Seleccione la mejor respuesta de las cuatro opciones y luego haga clic en Enviar.
La mesa de creación del mercado primario tiene la tarea de implementar controles sobre los insumos que se utilizan para las valuaciones de productos de creación de mercado en las Listas de productos permitidos.
La respuesta es correcta.
La mesa de creación del mercado primario tiene la tarea de implementar controles sobre los insumos que se utilizan para las valuaciones de productos de creación de mercado en las Listas de productos permitidos.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Controles en la fijación de precios sin variaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Controles en la fijación de precios sin variaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Controles en la fijación de precios sin variaciones para obtener más información.
Si los modelos asignados a una operación no incluyen un modelo primario válido (según permiso del PMM) para el producto principal en cuestión, ¿qué tipo de desviación sería?
Seleccione la mejor respuesta de las tres opciones y luego haga clic en Enviar.
El sistema del PMM revisará el ID del producto y el ID del modelo de cada operación y los comparará con los modelos primarios válidos para productos principales. Si ninguno de los modelos asignados a la operación es un modelo primario válido para ese producto principal, surgiría una desviación del modelo primario.
La respuesta es correcta.
El sistema del PMM revisará el ID del producto y el ID del modelo de cada operación y los comparará con los modelos primarios válidos para productos principales. Si ninguno de los modelos asignados a la operación es un modelo primario válido para ese producto principal, surgiría una desviación del modelo primario.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Riesgo Modelo para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Riesgo Modelo para obtener más información.
¿Cuáles de las siguientes categorías de transacciones están exentas de requisitos de aprobación previa a la operación?
Seleccione la mejor respuesta de las cuatro opciones y luego haga clic en Enviar.
Las RMT paramétricas usan modelos designados para incorporar de manera dinámica modificaciones de riesgo en los registros de operaciones, valuaciones y métricas de riesgo a través del uso de la configuración de parámetros. Las RMT deben estar parametrizadas en el modelo siempre que sea posible. Las RMT paramétricas están exentas de requisitos de aprobación previa a la operación.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es correcta.
Las RMT paramétricas usan modelos designados para incorporar de manera dinámica modificaciones de riesgo en los registros de operaciones, valuaciones y métricas de riesgo a través del uso de la configuración de parámetros. Las RMT deben estar parametrizadas en el modelo siempre que sea posible. Las RMT paramétricas están exentas de requisitos de aprobación previa a la operación.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Excepciones en el registro de operaciones para obtener más información.
¿Cuál de los siguientes es responsable de garantizar las valuaciones coherentes de los instrumentos financieros aplicables a los mercados, y está bajo la supervisión del Comité de Control y Riesgo del Negocio en los Mercados?
Seleccione la mejor respuesta de las tres opciones y luego haga clic en Enviar.
El Consejo de Riesgos en las Valuaciones (VRC) es responsable de garantizar las valuaciones coherentes de los instrumentos financieros aplicables al mercado, y está bajo la supervisión del Comité de Control y Riesgo del Negocio en los Mercados (BRCC).
La respuesta es incorrecta.
Consulte Gobierno e informes para obtener más información.
La respuesta es incorrecta.
Consulte Gobierno e informes para obtener más información.
La respuesta es correcta.
El Consejo de Riesgos en las Valuaciones (VRC) es responsable de garantizar las valuaciones coherentes de los instrumentos financieros aplicables al mercado, y está bajo la supervisión del Comité de Control y Riesgo del Negocio en los Mercados (BRCC).
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