0%
 

Учебный курс по Trading Market Risk (ERMTP-Intermediate)

Рыночный риск (связанный с торговыми операциями)

Советы по навигации по курсу

Значок «Меню» предоставляет доступ к отдельным разделам.

С помощью кнопки «Домашняя страница» в конце каждого раздела можно перейти к началу курса.

Значок «Справочные материалы» открывает список полезных ссылок.

Значок «Выбрать другой язык» дает возможность поменять язык.

Значок «Закрыть» завершает вашу учебную сессию и закрывает окно курса.

Если вы получаете доступ к курсу с личного устройства непосредственно через интернет (за пределами сети Citi), некоторые ссылки могут не работать, если они ссылаются на контент в сети Citi. Это не повлияет на возможность прохождения курса.

Почему управление рыночным риском так важно для Citi?

Представьте мир, где цены на все — акции, облигации, валюты и даже кофейные зерна — постоянно меняются. Это мир рыночного риска, где вероятность финансовых потерь из-за таких колебаний цен весьма реальна.

Управление рыночным риском имеет решающее значение для такой финансовой организации, как Citi.

Неуправляемый рыночный риск может привести к значительным потерям, затронув капитал и прибыль Citi. Эффективное управление рисками служит щитом, защищая банк от неблагоприятных рыночных колебаний.

Пример. Внезапный рост процентных ставок может снизить стоимость портфеля облигаций Citi и привести к возможным потерям.

Органы государственного регулирования требуют от финансовых организаций наличия надежных систем управления рисками. Соблюдение этих правил помогает Citi избегать штрафов и сохранять репутацию.

Это обучение предназначено для того, чтобы дать всестороннее представление о ключевых понятиях рыночного риска, структуре Citi по управлению рыночным риском и роли ценового риска в этой структуре.

Прохождение данного курса займет около 25 минут.

Прокрутите вниз, чтобы продолжить.

Учебная программа Citi Enterprise Risk Management Training Program

Учебная программа Enterprise Risk Management Training Program Знание Risk & Controls Policy Общие навыки в отношении рисков и механизмов контроля Специфические навыки в отношении рисков и механизмов контроля

Цели курса

Данный курс входит в учебную программу Citi Enterprise Risk Management Training Program (ERMTP), состоящую из ряда курсов, которые призваны помочь вам понять ваши обязанности в отношении рисков и механизмов контроля.

Почему сейчас?

Enterprise Risk Management Framework (ERMF) –– это стандарт Citi по управлению рисками. В рамках структуры Citi Enterprise Risk Management Framework (ERMF) мы обязуемся предоставлять всем сотрудникам Citi необходимые знания и учебные программы, чтобы они могли успешно выполнять свои повседневные обязанности по управлению рисками.

Почему мы?

Управление рисками –– это задача каждого сотрудника Citi. Все мы — менеджеры по рискам. Риск — неотъемлемая и неизбежная часть деятельности Citi. Каждый должен проявлять бдительность и управлять рисками последовательно и ответственно, включая соблюдение действующих законов и нормативных положений.

Преимущества

Информированность и четкое понимание рисков, а также знание политики рисков и механизмов контроля, ролей и обязанностей по всем линиям защиты.

Введение в ERMF


Структура ERMF определяет комплексный, интегрированный и последовательный подход к управлению риском по всей организации.

В этом учебном курсе отдельный упор сделан на рыночном риске (связанном с торговыми операциями) в рамках Уровня 3 (управление риском) ERMF.

Четыре уровня структуры ERM Citi.
Уровень 1. К культуре относятся ценности, поведение и принципы лидерства, а также управление эффективностью.
Уровень 2. В структуру управления входят совет директоров и руководство, надзор за деятельностью совета директоров, представительство, правление, комитеты и сообщение о проблемах, линии защиты, а также регламенты, стандарты и процедуры.
Уровень 3. Управление рисками охватывает цикл управления рисками (выявление, оценка, мониторинг, контроль, отчетность), финансовые риски (кредитный, рыночный (связанный с торговыми операциями), рыночный (не связанный с торговыми операциями), риск ликвидности и нефинансовые риски (операционный, риск нормативно-правового несоответствия, стратегический, репутационный).
Уровень 4. К корпоративным программам относятся выявление рисков предприятия, уровень приемлемого риска и лимиты, стресс-тестирование, стратегическое планирование и утверждение новой деятельности.
Вспомогательные функции: персонал, управление эффективностью и оплата труда; информирование и обучение, технологии и данные, модели и аналитика.

Цели учебного курса

В данном курсе вы узнаете следующее:

  • как именно торговый рыночный риск формирует собой значительный компонент ценового риска;
  • определение ключевых показателей рыночного риска;
  • краткое описание структуры лимитов рыночного риска Citi;
  • процесс предварительного одобрения крупных сложных и неликвидных сделок;
  • как определять, когда требуется процедура Wall Crossing;
  • причины перевода позиции из торгового портфеля в банковский.

Критерии прохождения курса

Данный курс включает итоговый тест. Чтобы получить зачет по курсу, необходимо пройти тест с результатом не ниже 80 %.

Этот курс также содержит необязательное предварительное тестирование. Если вы пройдете предварительное тестирование, вы сможете пропустить содержание курса и итоговый тест, а также получите зачет по курсу.

Если хотите, вы можете пропустить предварительное тестирование и перейти сразу к содержанию курса.

Ценовой риск и рыночный риск

Управление ценовым риском

Для управления ценовыми рисками, куда входят риски торговых операций на рынке и риски, связанные с финансовой отчетностью, Citi использует единый подход.

Ценовой риск = торговый рыночный риск плюс риски финансовой отчетности, связанные с независимой проверкой цен и анализом распределения прибыли.

Охват ценового риска

Ценовой риск эквивалентен торговому рыночному риску по величине риска (как указано в Разделе 2.1.2 Price Risk Framework).

Ценовой риск имеет расширенную сферу применения и включает в себя экономический риск от неторговых продуктов, которые учитываются в торговом бизнесе в рамках торгового рыночного риска.

Категории ценового риска

Управление ценовым риском требует активного участия подразделений, контролирующих лиц (группы контроля оценки и контроля продуктов) и отдела управления рыночным риском, а также эффективных процессов для выявления, оценки, мониторинга, контроля и отчетности по ценовому риску в целом.

Price Risk Framework определяет риски, функции и обязанности для каждого уровня.

Выберите определения ниже, чтобы получить дополнительную информацию о нашей системе оценки.

 

Направление деятельности

Список видов деятельности, которые приводят к возникновению ценового риска (см. Раздел 1.1.1).

Корпоративная деятельность

Процессы управления рисками по всей компании, которые устанавливают требования на уровне организации, лежащие в основе управления ценовым риском. Эта деятельность регулируется Enterprise Risk Management Framework.

Бизнес-процессы

Процессы, которые находятся в первичной ответственности подразделения (см. Раздел 2.7.2).

Процессы контроля

Процессы, которые находятся в первичной ответственности группы контроля оценки и контроля продуктов, которая входит в отдел контроля (см. Раздел 2.7.3).

Процессы управления рыночным риском

Процессы, которые находятся в первичной ответственности подразделения управления рыночным риском (см. Раздел 2.7.4).

Внутренний аудит

Функции отдела внутреннего аудита. См. Enterprise Risk Management Framework, где кратко перечислены обязанности внутреннего аудита.

Кросс-функциональные процессы

Процессы, которые являются общими для различных подразделений, группы независимого управления рисками, группы контроля оценки и контроля продуктов. Эти процессы регулируются соответствующими корпоративными регламентами, стандартами управления рисками и корпоративного управления (например, Citi Model Risk Management Policy, применимой к моделям и методологиям C.2).

Нормативные рекомендации

Пакет мер Базель 2.5 был введен как промежуточный набор реформ после финансового кризиса 2008 года с целью усиления требований к структуре капитала для покрытия рыночного риска. Хотя он продолжал опираться на метод оценки рисковой стоимости (VaR), были внесены усовершенствования для более точного отражения стрессовых рыночных условий.

В отличие от этого, Fundamental Review of the Trading Book (FRTB) представляет собой полностью пересмотренный стандарт, предназначенный для замены пакета мер Базель 2.5. Он устраняет ключевые недостатки прежней системы, особенно недостаточный учет риска маловероятных событий и непоследовательное применение в разных банках, вводя показатель ожидаемых потерь (ES), более строгую проверку моделей и четкое разграничение между торговым и банковским портфелями.

Показатели рыночного риска по принципам Базеля

Для мониторинга рыночного риска мы используем показатели риска, указанные в нормативных руководствах, включая Базель 2.5 и FRTB.

Нажмите на каждый из принципов Базеля, чтобы узнать о них подробнее.

Принцип I:
Минимальные требования к капиталу
Принцип II:
Процесс надзорной проверки
Принцип III:
Рыночная дисциплина

Принцип I:
Минимальные требования к капиталу

Ключевые показатели
Оценка рисковой стоимости (VaR), показатель инкрементного риска (IRC), показатель комплексной оценки риска (CRM)

Использование
Расчет минимальных требований к капиталу по рыночному и кредитному риску в торговом портфеле. Коэффициенты чувствительности являются основными исходными данными для расчетов VaR, IRC и CRM.

перейти к следующей кнопке

Принцип II:
Процесс надзорной проверки

Ключевые показатели
Стресс-тестирование, приростные потери при дефолте (Incremental Default Loss, IDL)

Использование
Оценка общего профиля рисков банка, достаточности капитала и устойчивости к неблагоприятным экономическим условиям.

перейти к следующей кнопке

Принцип III:
Рыночная дисциплина

Ключевые показатели
Раскрытие информации о VaR, результатах стресс-тестирования и достаточности капитала.

Использование
Повышение прозрачности и предоставление участникам рынка возможности оценить финансовое состояние банка.

Ключевые показатели

Мы используем ключевые показатели для измерения, мониторинга и управления потенциальными потерями, возникающими из-за неблагоприятных рыночных колебаний.

Нажмите на каждый показатель, чтобы узнать о них подробнее.

 

Коэффициенты чувствительности

  • Измеряет изменение стоимости портфеля или актива в ответ на изменения базовых факторов риска.
  • Примеры факторов риска включают процентные ставки, кредитные спреды, цены акций и цены на сырьевые товары.
  • Они служат основными исходными данными для расчета риска.

Рисковая стоимость (VaR)

  • Статистическая мера максимальных потенциальных потерь по портфелю за заданный временной горизонт (например, 10 дней) с указанным уровнем доверия (например, 99%).
  • Основной показатель для общего рыночного риска по IMA. Рассчитывается на ежедневной основе.

Кризисная рисковая стоимость (SVaR)

  • VaR, рассчитанный с использованием 12-месячного исторического периода значительного финансового стресса, релевантного для портфеля банка.
  • Введен для учета риска маловероятных событий и процикличности, компенсируя недостаточность VaR в кризисные периоды.

Компонентный VaR (cVAR)

  • Показатель распределения риска, который показывает, какой вклад каждая отдельная позиция или актив вносят в общий VaR портфеля.

Условный VaR

  • CVaR измеряет VaR для конкретного юридического лица Citigroup с учетом отмены его внебиржевых сделок (OTC) и сделок по финансированию ценных бумаг (SFT) с другими юридическими лицами Citigroup.

Показатель инкрементного риска (IRC)

  • Начисление на капитал, предназначенное для учета риска дефолта и кредитной миграции по незастрахованным кредитным продуктам в торговом портфеле.
  • Охватывает риски внезапного дефолта и понижения кредитного рейтинга, выходящие за рамки обычных рыночных колебаний.
  • Показатель комплексной оценки риска (CRM): Начисление на капитал для конкретных позиций секьюритизации (Correlation Trading), учитывающее специфический риск дефолта и другие риски.
  • Направлено на учет сложных рисков продуктов, чувствительных к корреляции.

Показатель комплексной оценки риска (CRM)

  • С предварительного одобрения органов государственного регулирования банк имеет право использовать CRM для измерения всего комплексного риска (т. е. всего ценового риска) для одного или нескольких портфелей позиций по кредитной корреляционной торговле.
  • Если выбран подход CRM, расчет должен выполняться как минимум раз в неделю. CRM рассчитывается на период в один год с односторонним распределением, уровнем доверия 99,9 %, либо с предположением о постоянном уровне риска или предположением о неизменных позициях.
  • Отделы аналитики рыночного риска, управления и контроля данных о рисках, подразделения и менеджеры по рыночному риску совместно отвечают за контроль подготовки расчетов CRM и несут конечную ответственность за их достоверность.

Методологии оценки рисковой стоимости (VaR)

Следующие методы являются подтипами или усовершенствованными вариантами симуляционных методик VaR.

Чтобы узнать больше о рисковой стоимости, нажмите на каждую из кнопок.

Симуляция Монте-Карло (MC VaR)
Историческая симуляция (HVaR)
HVaR на основе риска
Полная переоценка HVaR
Гибридная HVaR

Симуляция Монте-Карло (MC VaR)

Это устаревший показатель, но он по-прежнему используется для мониторинга риска и расчета капитала под риск.

перейти к следующей кнопке

Историческая симуляция (HVaR)

Продвинутый метод расчета, который оценивает потенциальные потери с использованием исторических рыночных данных, применяемых к текущему портфелю.

перейти к следующей кнопке

HVaR на основе риска

Оценивает подверженность рискам на основе чувствительности к факторам риска и их исторического распределения.

перейти к следующей кнопке

Полная переоценка HVaR

Выполняет переоценку всего портфеля по каждому историческому сценарию для повышения точности.

перейти к следующей кнопке

Гибридная HVaR

В основном использует полную переоценку, но при ее невозможности в сценарии применяется метод на основе оценки подверженности рискам.

Период VaR

Период VaR обозначает период удержания, за который рассчитывается рисковая стоимость.

  • 1-дневный VaR: Чаще всего используется для ежедневного управления рисками, оценки рисков внутридневной торговли и нормативной отчетности, требующей ежедневного обновления данных о рисках.
  • 10-дневный VaR: Часто используется для расчета нормативного капитала (например, по стандартам Базельских соглашений), оценки рисков на среднесрочную перспективу и стратегического принятия решений с учетом более длительного временного горизонта.
  • 1-дневный по сравнению с 10-дневным VaR: Оценивает максимальные ожидаемые потери за один день или десять дней.

Стресс-тестирование

Стресс-тесты оценивают влияние экстремальных, но возможных рыночных сценариев на максимальные потери торгового портфеля в рамках заданных сценариев. Следующие категории отражают цели проведения стресс-тестирования в Citi.

Нажмите на каждую категорию, чтобы узнать о ней подробнее.

Управление рисками
Внеплановое стресс-тестирование (например, Rapid)
Оценка и планирование достаточности капитала (например, CCAR/DFAST)

Управление рисками

Общие стресс-потери по рыночному риску отслеживаются относительно лимитов рыночного риска и лимитов стресс-потерь на основе капитала (CBSL).

перейти к следующей кнопке

Внеплановое стресс-тестирование (например, Rapid)

Используется в случаях появления новых рисков или непредвиденных изменений макроэкономической среды для информирования высшего руководства о потенциальном воздействии предстоящих или текущих рисков с помощью быстрой и прогнозной оценки.

перейти к следующей кнопке

Оценка и планирование достаточности капитала (например, CCAR/DFAST)

Поддерживает процессы планирования капитала и бизнес-планирования, включая ежегодную комплексную проверку и анализ достаточности капитала (CCAR) Федерального резерва, стресс-тестирование по закону Додда-Фрэнка (DFAST) Федерального резерва и Офиса контролера денежного обращения, а также ежеквартальную оценку достаточности капитала.

Формирование потоков данных для ключевых показателей

Процесс поступления данных начинается с ежедневной передачи информации из систем управления рисками фронт-офиса на соответствующие платформы оценки рисков. Эти данные должны передаваться в соответствии с согласованными сроками и соглашениями об уровне обслуживания, чтобы обеспечить своевременное формирование официальных показателей риска.

После получения данных системы Risk IT запускают предварительный расчет риска для получения первоначальных показателей риска в CitiRisk Market Risk (CRMR). Для расчета стресс-потерь торгового рыночного риска группа Risk IT использует платформу Analytical Calculation Engine (ACE) для выполнения как полной переоценки, так и расчета стресс-потерь на основе чувствительности факторов.

Затем результаты объединяются с учетом автоматических корректировок и обработки сбоев или задержек в потоках данных по мере необходимости. Эти предварительные результаты становятся доступными в платформе CitiRisk Integrated Signoff Platform (CRISP) для первоначального ознакомления.

Требования к утверждению ключевых показателей

После завершения окончательных расчетов менеджеры по рискам получают доступ к результатам ключевых показателей риска для своих модулей в платформе CitiRisk Integrated Signoff Platform (CRISP) и проводят их проверку.

Этот пользовательский интерфейс (UI) периодически обновляется по мере обработки показателей в течение дня. Менеджеры по рискам могут детально изучать различные показатели, нажимая на соответствующий модуль и просматривая результаты на разных уровнях иерархии.

Эти показатели должны быть утверждены на платформе CRISP для трех различных уровней, когда это применимо (например, некоторые модули не применимы к юридическим лицам).

Примеры утвержденных показателей:

  • Симуляция Монте-Карло и историческая оценка VaR, SVaR
  • Стресс-потери по рыночному риску
  • FRTB SA

Уровень 1 (общая торговля) утверждается руководителем Global Market Risk (GMR).

Уровень 4 (уровень подразделения) утверждается руководителями по риску продуктов. Утверждение на уровне отделов торговых операций, подпадающих под «правило Волкера», проводится менеджерами по рыночному риску соответствующих служб, а утверждение на уровне юридического лица выполняется менеджерами по рискам юридических лиц.

Следующая тема

Далее мы рассмотрим, как система лимитов рыночного риска выявляет, оценивает, отслеживает, управляет и отражает риск переоценки по рынку (Mark-to-Market, MTM).

Система лимитов рыночного риска

Многосторонний подход

Главная цель управления рыночным риском — защита финансовой устойчивости банка и обеспечение соблюдения нормативных требований.

Система лимитов рыночного риска создана для предотвращения чрезмерной подверженности отдельному фактору риска или группе связанных факторов риска.

Этого удается достичь благодаря многостороннему подходу, который позволяет выявлять, измерять, отслеживать, управлять и отражать риск переоценки по рынку (MTM).

Это включает в себя установление четких, стандартизированных и повторяемых процессов для:

  • выявления потенциальных рыночных рисков во всех портфелях и направлениях деятельности;
  • оценки возможных финансовых последствий этих рисков;
  • постоянного мониторинга ситуации на рынке и позиций в портфеле;
  • внедрения соответствующих стратегий хеджирования и снижения рисков;
  • отчетности о подверженности рыночным рискам перед руководством и регулирующими органами.

Структура лимитов

Лимиты могут устанавливаться по любому из ключевых показателей рыночного риска, если они считаются значимыми.

Лимиты устанавливаются на нескольких уровнях организационной иерархии, включая:

  • Citigroup
  • глобальные рынки
  • группы продуктов или направления деятельности
  • службы риска переоценки = отделы торговых операций, попадающие под «правило Волкера»
  • кластеры
  • юридические лица
  • страны
  • Специально определенные категории сделок

Категории лимитов

Представьте систему лимитов рыночного риска Citi как сложную систему безопасности с несколькими уровнями защиты.

Нажмите на каждую категорию, чтобы узнать о ней подробнее.

 

Уровень 0 (лимиты концентрации рыночного риска)

Это самый высокий уровень защиты, охватывающий весь пул торгового рыночного риска и соответствующие пороговые значения для выявления риска концентрации (CRIT).

Он устанавливает общие лимиты по принятию рыночного риска для всей торговой операции.

Уровень 1 (лимиты подразделения глобальных рисков)

Этот уровень устанавливает лимиты для торговой деятельности внутри конкретных подразделений, например, подразделения глобальных рисков.

Уровень 2 (лимиты по продуктам/направлениям деятельности)

Этот уровень сосредоточен на конкретных продуктах или направлениях деятельности внутри подразделения, например, облигациях или валютных операциях.

Уровень 3 (лимиты служб управления риском)

Этот уровень устанавливает лимиты для отдельных торговых служб, обеспечивая работу каждого отдела в рамках допустимого уровня риска.

Дополнительные показатели

Помимо этих лимитов, в систему также входят критерии для принятия мер руководством (MAT) и сигналы раннего предупреждения (EWT), которые назначаются лимитам категорий A-B-C.

Они выполняют функцию «сигналов тревоги», срабатывающих при возникновении потенциальной концентрации рыночного риска или рисков маловероятных событий. Хотя срабатывание этих сигналов не обязательно является нарушением, оно требует немедленной отчетности и анализа.

Citigroup / CBNA — предупредительное управление с помощью
Категория A — критерии для принятия мер руководством (MAT)
Категория B и C — сигналы раннего предупреждения (EWT)

Кроме того, по усмотрению менеджеров по рыночному риску могут использоваться неофициальные «сигналы», отдельно от официальных критериев для принятия мер руководством, для раннего оповещения о росте использования лимитов.

Классификация системы лимитов рыночного риска по категориям ERM

Хотя управление рыночным риском имеет собственную внутреннюю систему уровней (в соответствии с «категориями лимитов»), система корпоративного управления рисками (ERM) внедрила стандартизированную систему классификации лимитов для всей организации. Эта система основана на максимальных значениях стрессовых убытков и рискового капитала, связанного с лимитами, классифицируя их следующим образом:

Категория B / C:

  • Лимит с потенциальным стрессовым убытком не менее 1,2 млрд долларов США, ИЛИ
  • Лимит с капиталом под риск не менее 1,0 млрд долларов США

Категория D:

  • Лимит с потенциальным стрессовым убытком менее 1,2 млрд долларов США, ИЛИ
  • Лимит с капиталом под риск менее 1,0 млрд долларов США

Нажмите на каждую категорию, чтобы узнать о ней подробнее.

Категория A
Категория B
Категория C
Категория D

Категория A

Тип показателя риска: для всей организации

Лимиты Citigroup и CBNA:
Лимиты и пороговые значения уровня допустимого риска, соответствующие лимитам рыночного риска уровня 0

Описание рассматриваемых показателей риска:
Показатели риска, нарушение лимитов по которым может существенно негативно повлиять на способность Citi продолжать деятельность, выполнять обязательства перед клиентами или соблюдать требования регулирующих органов.

перейти к следующей кнопке

Категория B

Тип показателя риска: для всей организации

Лимиты Citigroup и CBNA:
Лимиты и пороговые значения корпоративного уровня риска, соответствующие лимитам рыночного риска уровня 0/1

Описание рассматриваемых показателей риска:
Любые другие показатели риска на уровне Citigroup или CBNA, которые не включены в категорию A

перейти к следующей кнопке

Категория C

Тип показателя риска: На уровне сектора

Лимиты Citigroup и CBNA:
Категория риска или лимиты и пороговые значения серьезных коммерческих рисков, соответствующие лимитам рыночного риска уровня 2

Описание рассматриваемых показателей риска:
Показатели риска на уровне подразделения и юридического лица CBNA, подпадающие под порог значимости стрессовых убытков

Категория D

Тип показателя риска: На уровне сектора

Лимиты Citigroup и CBNA:
Лимиты и пороговые значения операционного риска, соответствующие лимитам рыночного риска уровня 2/3

Описание рассматриваемых показателей риска:
Все лимиты уровней 2 и 3, подпадающие под порог значимости стрессовых убытков

Ежегодный и ежеквартальный пересмотр лимитов

Ежеквартальный пересмотр лимитов (QLR)

  • Контроль использования лимитов: Отслеживает как лимиты с высоким и низким использованием (менее 60 %), так и те, на которые повлияли изменения моделей.
  • Особые требования к лимитам: Лимиты Волкера подлежат дополнительным требованиям, таким как анализ разумно ожидаемого спроса в ближайшей перспективе (RENTD)
  • Лимиты RMH подлежат дополнительным требованиям, как указано в правиле Волкера: Risk-Mitigating Hedging Standard.

Ежегодный пересмотр лимитов (ALR)

  • Анализ коэффициента приемлемого риска: Оценивает корректность коэффициента RAR на основе предлагаемой структуры лимитов.
  • Пересмотр структуры лимитов: Обновления на основе бизнес-стратегии, реструктуризации или изменений требований.
  • Климатический риск: Учитывает и отслеживает влияние климатических рисков на лимиты.
  • Особые требования к лимитам: Соблюдение требований к лимитам по отдельным эмитентам, правила Волкера и RMH.
  • Анализ бюджетного коэффициента RAR: Анализ бюджетного коэффициента RAR, сопоставляющего EBIT с оценками стрессовых убытков.

Сценарий: Ложное превышение лимита

Отдел торговых операций со временем накапливает несколько направленных позиций. Использование затем резко возрастает и приближается к лимиту риска. На следующий день происходит превышение лимита из-за обычных рыночных колебаний (например, изменения курса валют), несмотря на отсутствие значительной торговой активности.

Какому процессу необходимо следовать в этой ситуации? Читайте далее, чтобы узнать больше.

Этап 1. Система учета лимитов Limit Central отправляет автоматическое уведомление ранее определенным задействованным сторонам в 1LOD и 2LOD.

Этап 2. Менеджер по рискам сразу же связывается с отделом торговых операций. В ходе проверки высокого использования лимитов отдел обнаруживает резкий рост использования по определенному счету.

Этап 3. Служба определяет, что указанный риск по счету неверен, и направляет запрос на исправление через технологическую систему.

Этап 4. Менеджер по рискам оценивает план устранения недостатков и изучает данные, связанные с завышенной оценкой риска.

Этап 5. После проверки менеджер по рискам приходит к выводу, что превышение лимита произошло из-за ошибки в канале отчетности и классифицирует его как ложное превышение.

Сценарий: Процесс реагирования

Какому процессу необходимо следовать в этой ситуации?

  • Отдел планирует провести крупную сделку, которая повлияет на различные лимиты риска.
  • Менеджеру по рискам направляется комплексная заявка на рассмотрение и утверждение увеличений по нескольким лимитам.
  • Менеджер по рискам рассматривает заявку, одобряет предложенные увеличения лимитов и запускает необходимые процессы в системе Limit Central.
  • Сделка выполняется; однако происходит превышение лимита, несмотря на предварительные одобрения.

Этап 1.

Менеджер по рискам уведомляет отдел о превышении лимита и запрашивает план исправления.

Этап 2.

Отдел объясняет, что превышение лимита произошло из-за недавно выполненной сделки, и признает, что этот лимит был случайно пропущен в первоначальной заявке.

Этап 3.

Менеджер по рискам классифицирует превышение как фактическое и оценивает возможность последующего увеличения лимита.

Следующая тема

Далее мы рассмотрим факторы, учитываемые при оценке сложности и ликвидности.

Крупные сложные неликвидные сделки, предварительное разрешение на операцию

Определение LCI

GMR определяет крупные, сложные и неликвидные (LCI) сделки на основе их относительной сложности и ликвидности. При оценке сложности и ликвидности учитываются несколько факторов.

  • Сложность: Global Market Risk оценивает сложность продукта на основе сложности снижения риска и таких факторов, как тип продукта, характеристики, категоризация и связанные показатели чувствительности к риску.
  • Неликвидность: Global Market Risk оценивает неликвидность продукта главным образом на основе анализа базовых показателей продукта, валют, юрисдикции/рынка эмитента, рейтинга эмитента/транша и срока обращения.

Менеджеры по рыночному риску также учитывают продукты, обычно классифицируемые как уровень 3 (т. е. с одним или несколькими значительными непроверяемыми входящими параметрами) в иерархии справедливой стоимости (FVH), как это определено группой контроля оценки (VCG) в Fair Value Hierarchy Levelling Procedure.

Пороги LCI

Пороги LCI устанавливаются с использованием соответствующих, практических показателей, адаптированных к каждому типу продукта — таких как номинальная сумма, рыночная стоимость или чувствительность к факторам риска.

Эти пороги определяются отдельно, без учета смягчающих факторов, таких как синдикация, распределение или стратегии хеджирования.

Выберите каждый элемент, чтобы узнать больше о порогах LCI.

 

Применение

  • Сделка оценивается в целом для целей порогов LCI, включая все ее составные сделки (например, структурированные продукты, портфельные сделки, компрессионные сделки или сделки по оптимизации капитала). Отдельные этапы или элементы сделки не оцениваются самостоятельно.
  • Любая сделка, превышающая соответствующий порог, классифицируется как LCI-сделка и требует предварительного разрешения (PTA). Сделки, не превышающие этот порог, не подлежат PTA.
  • Пороги устанавливаются назначенным менеджером по рискам продукта для каждого класса активов и применяются повсеместно, независимо от основного класса активов отдела торговых операций. Например, если отдел акций выполняет своп по процентной ставке для хеджирования, будут применяться пороги по процентной ставке, а не пороги по акциям.

Ежегодная проверка LCI

  • Система предварительного разрешения на операцию подлежит ежегодной проверке Global Market Risk (GMR).
  • Менеджер по рыночному риску продукта каждого подразделения отвечает за проверку критериев и методологии предварительного разрешения на операцию. Это включает оценку классификации сложности и ликвидности, а также значений порогов с учетом торговой деятельности подразделения, поддерживаемую показателями использования порогов и любыми изменениями в сложности или ликвидности продукта.
  • Показатели использования порогов, полученные из стратегической инфраструктуры, должны отражать кумулятивное распределение всех новых и измененных сделок, включая количество превышений лимитов, с учетом установленных правил порогов.

Незапланированные изменения порогов

  • Менеджеры по рыночному риску продукта могут при необходимости одобрять незапланированные изменения порогов.
  • Все специальные изменения должны быть задокументированы и направлены CRO Global Market Risk для рассмотрения в ходе ежегодной проверки LCI.

Процесс предварительного разрешения на операцию

Основные компоненты процесса предварительного одобрения LCI-сделок (PTA) и соответствующие инструменты контроля T+1 приведены ниже.

Эти механизмы обеспечивают правильное выявление, оценку, мониторинг и отчетность по LCI-сделкам в соответствии с системой управления рыночным риском Citi.

Нажмите на каждый из этапов, чтобы узнать о них подробнее.

Запрос PTA и его утверждение
Мониторинг T+1
Уведомления

Запрос PTA и его утверждение

При регистрации сделки трейдер помечает ее как потенциальную LCI-сделку и направляет заявку на предварительное разрешение на операцию (PTA) в управление рыночными рисками. Управление рыночными рисками оценивает убыток при сценарии стресса 1 к 10. На основании этого запрос передается соответствующим утверждающим лицам подразделения и управления рисками для принятия решения (одобрить, доработать, отклонить). При получении одобрения сделка должна быть выполнена в течение 30 календарных дней.

перейти к следующей кнопке

Мониторинг T+1

Автоматизированная система ежедневно проверяет новые и измененные сделки на соответствие критериям LCI. Отчет для менеджеров по рискам формируется на следующий день (T+1). Эта информация отображает отмеченные сделки и любые исключения.

Управление рыночными рисками рассматривает исключения, чтобы определить, являются ли они ложными срабатываниями или фактическим превышением (нарушениями). Трейдеры обязаны сообщать о любых известных нарушениях правил менеджерам по рыночным рискам.

перейти к следующей кнопке

Уведомления

Руководители служб и менеджеры по рыночным рискам получают автоматические уведомления обо всех нарушениях на следующий день (T+1) через систему контрольных оповещений.

Следующая тема

Далее мы рассмотрим ключевые факторы, которые следует учитывать при определении классификации торгового портфеля (TB) и банковского портфеля (BB).

Граница между торговым портфелем и банковским портфелем

Критерии соответствия для нормативного капитала и границы между торговым и банковским портфелем

Критерии классификации торгового портфеля (TB) и банковского портфеля (BB)
Классификация торгового портфеля и банковского портфеля основывается на нескольких ключевых факторах, включая:

  • использование учета по рыночной стоимости;
  • намерение провести сделку;
  • возможность проведения сделки;
  • конкретные включения и исключения, основанные на продукте и деятельности.

Перенос позиций и капитала

Эта классификация TB/BB напрямую влияет на то, как позиции учитываются в соответствии со следующими требованиями к нормативному капиталу:

  • Позиции торгового портфеля подлежат требованиям к капиталу по рыночному риску.
  • Позиции банковского портфеля подпадают под требования структуры капитала для банковского портфеля или секьюритизации.

Граница TB/BB является основным фактором, определяющим, какой набор правил нормативного капитала применяется, и, следовательно, определяет порядок учета капитала для позиций.

Нажмите на каждую из вкладок, чтобы узнать о них подробнее.

Перенос позиций из TB
в NTB
Формальный процесс
Воздействие на RWA

Перенос позиций из TB в NTB

Позиции, которые могут потребовать переноса из торгового портфеля, выявляются в ходе ежеквартального обзора задним числом. Global Market Risk взаимодействует с финансовым отделом и подразделением для оценки и маркировки позиций, которые могут быть переведены в неторговый портфель (NTB), также называемый банковским портфелем.

Переводы рассматриваются, когда позиции больше не соответствуют критериям принадлежности к торговому портфелю. Основные причины:

  • изменение в намерении осуществить сделку
  • снижение ликвидности
  • недостаточная торговая активность или оборот
  • превышение утвержденных периодов удержания.

перейти к следующей кнопке

Формальный процесс

Для всех переводов из TB в NTB должен соблюдаться формальный процесс, который включает:

  • определение позиций, подлежащих переводу;
  • проведение обзора пересечения границы для оценки целесообразности перевода;
  • определение торговой или стратегии выхода и установление параметров подверженности риску;
  • получение одобрения от управления кредитными рисками.

перейти к следующей кнопке

Воздействие на RWA

В отношении исключений, покрываемых торговым портфелем, если нормативный капитал меняется с рыночного риска на общий кредитный риск, управление кредитными рисками отвечает за определение того, имеет ли контрагент активные кредитные отношения с Citi, или требуется соответствующий рейтинг риска для процесса Wholesale RWA.

Хронология

На следующем изображении представлена простая визуальная хронология, демонстрирующая этапы перевода позиций.

Классификация: Классифицирует позиции как торговый портфель или банковский портфель. Учет капитала: Применение соответствующих правил регулятивного капитала. Проверка задним числом: Определение позиций для возможного перевода. Перевод: Проверка и одобрение из TB

Следующая тема

Далее мы кратко напомним, как обращаться с конфиденциальной закрытой информацией (MNPI) и информационными барьерами.

Обращение с MNPI и информационными барьерами

Обращение с MNPI и информационными барьерами

Давайте рассмотрим ключевые моменты по обращению с конфиденциальной закрытой информацией (MNPI) и информационными барьерами.

Нажмите на стрелку вправо, чтобы просмотреть подробную информацию.

 

Что такое MNPI, и почему она имеет значение?

MNPI относится к конфиденциальной информации, которая, если станет общедоступной, может повлиять на рыночные цены.

Защита этой информации необходима для поддержания целостности рынка и предотвращения торговли на основе инсайдерской информации.
 

Пересечение информационного барьера: процесс контролируемого обмена информацией

Пересечение информационного барьера позволяет делиться MNPI с лицами, которым она необходима для законных бизнес-целей.

Этот процесс обеспечивает сохранение конфиденциальности и предотвращает неправильное использование информации.
 

Информационный барьер: его роль и значение

Информационные барьеры — это меры контроля, предназначенные для разделения отделов, работающих с публичной и непубличной информацией.

Соблюдение этих барьеров имеет решающее значение для защиты MNPI и обеспечения соответствия нормативным требованиям.
 

Обмен MNPI: когда и как

MNPI может передаваться только при соблюдении конкретных, одобренных условий.

Если вам предоставили доступ к информации через пересечение барьера, важно помнить, что ваши коллеги могли его не получить — проявляйте осторожность и соблюдайте все протоколы обмена информацией.
 

Запрещенная торговля: Ваши обязательства

Если вы получили MNPI — намеренно или случайно — вы не должны совершать сделки на ее основе. Совершение сделок на основе MNPI или содействие им строго запрещены.
 

Нужна помощь? Обратитесь в группу контроля

Если вы не уверены в вопросах MNPI или процессе пересечения барьера, обратитесь в вашу региональную группу контроля. Контактная информация доступна в Приложении Д MNPI Barrier Policy.

Для получения полной информации см. MNPI Barrier Policy.
 
 

Сценарий: Обмен конфиденциальной информацией с GMR

Координатор сделок, который сам относится к непубличной стороне в подразделении акций Citi, работает над крупной сделкой со сложной хеджинговой структурой. Во время структурирования координатор должен консультироваться с управлением рыночными рисками (GMR) для оценки потенциальных стрессовых убытков и воздействия на лимиты.

Сделка затрагивает конфиденциальную закрытую информацию (MNPI), которая не была раскрыта широкой аудитории.

Сценарий: Что дальше?

Хотя GMR обычно работает на публичной стороне, в данном случае трейдер понимает, что раскрытие полной информации о сделке, включая личность эмитента, может потенциально раскрыть MNPI.

Нажмите на каждую категорию, чтобы узнать, что будет дальше.

Пауза
Проверка
Анализ

Пауза

Трейдер приостанавливает обсуждение и обращается в группу контроля за рекомендацией.

перейти к следующей кнопке

Проверка

Группа контроля рассматривает ситуацию и одобряет пересечение информационного барьера для конкретного менеджера по рискам GMR.

Менеджер по рискам получает официальное уведомление о пересечении информационного барьера, ограничивающее его общение и торговые операции по затронутому эмитенту.

перейти к следующей кнопке

Анализ

Менеджер по рискам GMR, пересекший информационный барьер, изучает предлагаемую сделку, проводит анализ стрессовых убытков и предоставляет рекомендации трейдеру и руководству отдела.

Остальные сотрудники GMR остаются на публичной стороне, не участвуют в обсуждениях и не имеют доступа к данным.

Сценарий: Заключение

После одобрения рисков и предварительного согласования сделки она выполняется в течение 48 часов. Позднее группа контроля подтверждает снятие классификации MNPI, и лицо, пересекшее информационный барьер, возвращается к обычному статусу согласно протоколу.

Этот сценарий подчеркивает важность:

  • умения делать паузу и консультироваться по вопросам конфиденциальности информации;
  • соблюдения надлежащих процедур пересечения информационного барьера;
  • обеспечения того, чтобы участие GMR учитывало как функциональные обязанности, так и информационные барьеры.

Даже если GMR обычно является отделом по работе с общественностью, все взаимодействия должны осуществляться с осторожностью и соблюдением нормативных требований — особенно в условиях повышенного контроля за электронной перепиской и обращением с MNPI.

Следующая тема

В этом разделе мы рассмотрим, что вы узнали в данном курсе.

Ключевые выводы

Краткие выводы по пройденному материалу

Неконтролируемый рыночный риск может привести к значительным потерям капитала и прибыли Citi, в то время как эффективное управление рисками защищает от неблагоприятных изменений на рынке. Регулирующие органы требуют наличия надежных систем управления рисками, а соблюдение нормативных требований помогает Citi избежать штрафов и сохранить репутацию.

Нажмите на каждый из примеров, чтобы получить более подробную информацию.

№ 1
№ 2
№ 3
№ 4
№ 5
№ 6

Вывод №1

Торговый рыночный риск формирует собой значительный компонент ценового риска;

перейти к следующей кнопке

Вывод № 2

Ключевые показатели рыночного риска, такие как рисковая стоимость (VaR), показатель инкрементного риска (IRC) и стресс-тестирование, используются для мониторинга и управления рыночным риском.

перейти к следующей кнопке

Вывод № 3

Система лимитов рыночного риска Citi устанавливает и пересматривает лимиты рыночного риска на различных уровнях организации, включая критерии и слои управления.

перейти к следующей кнопке

Вывод № 4

Процесс предварительного одобрения крупных сложных неликвидных сделок используется для идентификации LCI-сделок и описания этапов процесса предварительного разрешения на операцию.

Вывод № 5

Позиции, которые могут потребовать переноса из торгового портфеля в банковский портфель, выявляются в ходе ежеквартального обзора задним числом.

Переводы рассматриваются, когда позиции больше не соответствуют критериям принадлежности к торговому портфелю. Основные причины:

  • изменение в намерении осуществить сделку
  • снижение ликвидности
  • недостаточная торговая активность или оборот
  • превышение утвержденных периодов удержания.

Вывод № 6

MNPI может передаваться только при соблюдении конкретных, одобренных условий. Если вы получили MNPI—намеренно или случайно,—вы не должны совершать сделки на ее основе.

Совершение сделок на основе MNPI или содействие им строго запрещены.

Следующая тема

Теперь настало время проверить свои знания, пройдя короткий тест.

Какова основная цель системы лимитов рыночного риска Citi?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Что из нижеперечисленного не является ключевым показателем рыночного риска?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Какой уровень лимитов рыночного риска устанавливается на уровне отдела торговых операций?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Что позволяет пересечение информационного барьера в контролируемой среде?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Какой из следующих процессов описывает ежедневная проверка недавно зарегистрированных сделок, выполняемая в рабочий день после их заключения, с целью выявления и оценки потенциальных нарушений процесса предоставления предварительного разрешения на крупные сложные неликвидные сделки (LCI PTA) на основе заданных порогов, требующая последующего рассмотрения менеджерами по рыночным рискам для распознавания фактических нарушений среди ложных срабатываний?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

В чем заключается разница между кризисной рисковой стоимостью (SVaR) и обычной рисковой стоимостью (VaR)?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Кто утверждает ключевые показатели уровня 1 (Total Mark to Market Trading) в системе CRISP?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Когда позицию можно перевести из торгового портфеля в банковский портфель?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Каково назначение платформы CRISP?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Какое из этих утверждений точно описывает сферу охвата ценового риска?

Выберите наиболее подходящий ответ из четырех вариантов, а затем нажмите «Отправить».

Используйте только пробел при выборе кнопки управления с помощью клавиатуры. Кнопка ввода не обладает полной функциональностью. Если вы использовали кнопку ввода для выбора кнопки управления, то используйте кнопку Esc. Затем вы сможете вернуться к использованию пробела, чтобы выбрать кнопку управления.

Отправить

Copyright © Citi или его аффилированных компаний. Все права защищены.

Нажмите на значок домашней страницы, чтобы вернуться в это меню в любое время.

Введение

Ценовой риск и рыночный риск

Система лимитов рыночного риска

Крупные сложные неликвидные сделки, предварительное разрешение на операцию

Граница между торговым портфелем и банковским портфелем

Обращение с MNPI и информационными барьерами

Ключевые выводы

Тестирование

Домашняя страница
Введение
Ценовой риск и рыночный риск
Система лимитов рыночного риска
Крупные сложные неликвидные сделки, предварительное разрешение на операцию
Граница между торговым портфелем и банковским портфелем
Обращение с MNPI и информационными барьерами
Ключевые выводы
Тестирование

перейти к кнопке «закрыть меню»

 

перейти к кнопке «закрыть»